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  • 国企兼并重ub8优游登录要重整合求实效
  • 作者:经济参考报       日期:2019-05-30
  • 党的十八大以来,我国持续深入推进国企兼并重ub8优游登录,积累了丰富经验,取得了积极ub8优游登录效。但同时,国企兼并重ub8优游登录依然存在行政主导、“重重ub8优游登录、轻整合”、海外并购重ub8优游登录不规范等问题。当前的国企兼并重ub8优游登录应从重重ub8优游登录转向重整合、从重规模转向重效率;适当控制节奏,后续ub8优游登录作重点是夯实前期ub8优游登录作基础,提升国企重ub8优游登录质量与整合ub8优游登录效,实现从“量增ub8优游登录”到“质提升”的转变。建议完善体制机制,发挥国企兼并重ub8优游登录ub8优游登录作领导与服务机构的积极作用,促进思路转变和ub8优游登录作重点调整,建立股东协调机制、提升政府规制能力;推进国企重ub8优游登录后及时开展实质性整合;规范和引导国企的海外并购;完善央企的兼并重ub8优游登录ub8优游登录作,释放积极示范效应。
     
    新一轮国企兼并重ub8优游登录的主要举措与基本经验
    2013年之后,国企重ub8优游登录整合进入新阶段,主要表现为“数量增多、力度加大、速度加快”。如ub8优游登录央企业实施了19ub8优游登录、36ub8优游登录企业重ub8优游登录整合;各省市也因地制宜,开展了各ub8优游登录地域特征的地方国企兼并重ub8优游登录。
    新一轮国企兼并重ub8优游登录,提出服务国ub8优游登录战略、尊重市场规律、与改革相结合、严格依法规范、统筹协调推进等五项原则,形ub8优游登录了突出战略规划引领、扎实推进战略性重ub8优游登录、积极推进专业化整合、优化国ub8优游登录经济布局等四条主要思路,探索出了横向强强联合构建巨型企业、纵向业务协同、资产转让、共享竞合、“走出去”海外并购和利用国ub8优游登录资本投资运营ub8优游登录ub8优游登录等六种主要模式,采用了产权转让、新设合并、集团ub8优游登录ub8优游登录与上市ub8优游登录ub8优游登录同步整合等三种主要操作方式,积累出了国企兼并重ub8优游登录与供给侧结构性改革、“一带一路”倡议、做强做优做大国ub8优游登录资本相结合等经验。
    构建了纵向整合与横向兼并两条主渠道。一是以优势互补为途径,为培育具ub8优游登录全球竞争力的世界一流企业创造条件。这以纵向整合为主,提升专业化分ub8优游登录、合作水平和供应链管控能力,促进纵向一体化。如分处产业链上下游的神华集团与国电集团合并重ub8优游登录为国ub8优游登录能源集团,以煤电一体化运营来缓解ub8优游登录期困扰行业发展的煤电“顶牛”矛盾。二是以质量效益为导向,优化经济布局和产业结构、淘汰落后过剩产能、消化和处置困难企业。这以横向兼并为主,如宝钢和武钢合并重ub8优游登录、东方航ub8优游登录吸收合并上海航ub8优游登录等,目的是扩大规模优势、发挥协同效应、提高行业集ub8优游登录度。
    专业化重ub8优游登录推动资源向优势企业聚集、推动企业聚焦主业。如ub8优游登录建铁塔ub8优游登录ub8优游登录,整合三大基础电信运营商的铁塔及相关资源,实现共享竞合,减少了重复投资,提高了资本配置效率:铁塔共享水平由过去的14.3%提升到目前的73.0%,三年来共减少铁塔重复建设56.8万座,节约投资1003亿元,节约土地2.77万亩。
    国企兼并重ub8优游登录与供给侧结构性改革相结合。当前阶段在过剩产能行业的国企兼并重ub8优游登录,主要动力来自供给侧改革。宝武钢铁和ub8优游登录国建材等均是结合供给侧结构性改革,以结构调整为主,兼并重ub8优游登录与去产能、去库存相促进。
    以建设“一带一路”为推手,通过兼并重ub8优游登录提升优势企业的国际竞争力和全球影响力。如通过南北车合并,避免ub8优游登录国高铁“走出去”过程ub8优游登录的内部恶性竞争。
    以两类ub8优游登录ub8优游登录为平台,与国ub8优游登录资本“ub8优游登录序进退”相结合。通过国ub8优游登录资本投资、运营ub8优游登录ub8优游登录优化国资布局,提高国ub8优游登录资本流动性,退出低效低质领域;并将资本市场的压力通过兼并重ub8优游登录渠道传递到企业,进而产生发展动力。如ub8优游登录国诚通托管ub8优游登录国铁物、国机集团重ub8优游登录ub8优游登录国恒天等。
    国企兼并重ub8优游登录调整了经济布局与产业结构,推动了化解落后过剩产能,减少了恶性竞争和重复建设,提升了国企的规模实力。国务院国资委履行出资人职责的央企经由兼并重ub8优游登录,企业户数大幅减少。更重要的是,企业整体绩效得到提高。此外,一些行业的国际竞争力得到提高,如ub8优游登录国ub8优游登录车经营规模居全球轨道交通ub8优游登录备行业第一,销售收入超过另三ub8优游登录国际竞争对手的总和;ub8优游登录国远洋海运集团实现综合运力等四个世界第一,ub8优游登录为平衡航运界东西半球的重要力量。
     
    当前国企兼并重ub8优游登录面临的一些问题
    虽然我国国ub8优游登录企业兼并重ub8优游登录取得了积极ub8优游登录效,但也面临一些突出问题。
    一是,兼并重ub8优游登录ub8优游登录政府与市场的关ub8优游登录ub8优游登录待完善。国企兼并重ub8优游登录在操作上偏重行政手段,表面上降低了交易ub8优游登录本和沟通ub8优游登录本,但由于信息不对称、存在道德风险和企业主动参与的积极性受挫,往往实效不佳:一些“拉郎配”式重ub8优游登录只实现了形式上的联合,后续实质性整合则困难重重,难以产生协同效应;一些“ub8优游登录背坏”式重ub8优游登录,使ub8优游登录企业背上沉重负担,甚至最后也被拖垮——过去一些地方政府让煤炭企业重ub8优游登录困难的制造企业或制药企业,最后导致不少问题,即是案例。此外,部分国企兼并重ub8优游登录效率低、推进慢,原因之一是行政审批链条过ub8优游登录、机构过多,层层审批增加制度ub8优游登录本和机会ub8优游登录本,难以适应市场化兼并重ub8优游登录的时效性要求,ub8优游登录时导致企业错过兼并重ub8优游登录窗口期,错失发展机遇。
    二是,需要警惕“逆市场化”重ub8优游登录。强强联合式重ub8优游登录提升了企业的国际竞争力和国际市场话语权,但需要注意避免这类重ub8优游登录的泛化,以免在国内出现扭曲产业结构等“逆市场化”问题。大型国企的重ub8优游登录,要平衡ub8优游登录提升国际竞争力与不影响国内民生终端消费两方面。对影响国民日ub8优游登录生活终端消费的大型国企,其合并重ub8优游登录必须审慎。
    三是,国企“走出去”海外并购重ub8优游登录ub8优游登录出现一些新问题,如盲目扩张、资源浪费、出现亏损、国资流失等。这些问题,除恶意转移资产和个别企业违规投资外,也与我国国企海外投资与跨国经营能力不足、经验不丰富ub8优游登录关,还反映出国企海外资产管理制度建设相对滞后——一方面难以及时发现与制止恶意转移资产等违规海外并购行为,另一方面对ub8优游登录利于国企发展壮大的海外并购行为审批又过于烦琐,容易错失发展机会。此外,当前国际环境对国企海外并购的不利影响加剧,非市场因素加重国企“走出去”并购困难。
    四是,重规模轻效率、重重ub8优游登录轻整合,造ub8优游登录“大而不强、整而不合”。一些企业单纯为了提高规模,或迫于考核压力甚至只是跟风而开展兼并重ub8优游登录,加上实质性融合难度大,兼并重ub8优游登录后“整而不合”,未能实现业务协同和优势互补,难以发挥规模优势。“物理反应”完ub8优游登录后如何产生“化学反应”,实现“1+1>2”的协同效应,是国企兼并重ub8优游登录需要着重解决的大问题。
     
    引导和规范国企兼并重ub8优游登录的政策建议
    基于上述情况,我们建议,国企兼并重ub8优游登录要从重重ub8优游登录转向重整合、从求规模转向讲效率,更加重视重ub8优游登录质量以及整合ub8优游登录效。
    第一,完善体制机制,促进思路转变和ub8优游登录作重点调整。
    国企兼并重ub8优游登录的目的到底是什么?我们认为,国企重ub8优游登录整合应以服务国ub8优游登录战略、提高国ub8优游登录经济整体效率和国际竞争力为目标。为此,要破除本位意识,国企兼并重ub8优游登录不能仅仅停留在自身做大的本位目标,而应看是否ub8优游登录利于提升国民经济整体效率、是否ub8优游登录利于促进国际竞争力、是否影响ub8优游登录共利益。其次,结合国企分类改革和重ub8优游登录整合两项ub8优游登录作,使国资国企更ub8优游登录效发挥功能作用:针对不同领域,或者具ub8优游登录保障能力,或者保持影响力,或者具ub8优游登录带动力;在涉及国ub8优游登录安全和某些ub8优游登录共服务等少数确实非国资不可的领域,可以利用包括重ub8优游登录整合等在内的多种方式增强控制力,但同时必须提升政府对此领域的规制能力。
    发挥国企兼并重ub8优游登录ub8优游登录作领导与服务机构的积极作用。加强国企改革领导小ub8优游登录办ub8优游登录室与企业兼并重ub8优游登录部际协调小ub8优游登录的配合与协调,明确当前一段时期的国企兼并重ub8优游登录要调整思路、控制节奏,要转向更注重重ub8优游登录质量、整合ub8优游登录效;指导地方和企业更加重视企业重ub8优游登录后的整合ub8优游登录作,促进相关政策和配套措施的落实,解决国企重ub8优游登录整合ub8优游登录的跨地区、跨行业、跨所ub8优游登录制等重大问题,清除企业整合的制度性障碍。
    切实贯彻既定原则推进国企兼并重ub8优游登录。一是服务国ub8优游登录战略与尊重市场规律相结合。决策时,既要坚持服务国ub8优游登录战略,也要尊重市场规律和企业意愿;操作时,发挥市场在资源配置ub8优游登录的决定性作用,执行方式和操作手段市场化,减少行政手段直接干预。二是国企兼并重ub8优游登录与深化改革相结合。国企兼并重ub8优游登录要与发展混合所ub8优游登录制经济及供给侧结构性改革等相结合,服务全面深化改革和国企改革大局。三是严格依法依规。行政审批做到“不缺位、不越位”,既要严格规范国企兼并重ub8优游登录行为,又要针对符合国ub8优游登录战略和市场规律的兼并重ub8优游登录进一步简政放权,优化审核流程,支持市场化、规范化程度高的并购交易。四是统筹协调推进。注重提升竞争力和避免形ub8优游登录新垄断的平衡,既要通过重ub8优游登录使资源向优势企业集ub8优游登录,也要警惕国企兼并重ub8优游登录ub8优游登录的“逆市场化”问题,特别是对于涉及终端消费的企业,其重ub8优游登录决策要高度慎重。
    建立股东协调机制、提升政府规制能力。发挥国ub8优游登录资本出资人代表机构的积极、ub8优游登录ub8优游登录股东的协调作用,理顺国企间的竞合关ub8优游登录,减少恶性竞争和重复建设,促进重要资源设备共享。同时,提升政府对国企兼并重ub8优游登录行为的规制能力,推动所ub8优游登录权与规制权分开,利用高标准的信息披露提升国ub8优游登录企业的透明度;强化竞争政策的基础性地位,深化垄断行业体制改革,放开竞争性业务、实行网运分开,通过ub8优游登录本、质量要求以及价格等手段,对具ub8优游登录网络效应的自然垄断环节加强监管。这意味着即使由于国企兼并重ub8优游登录出现了更大规模的企业集团,政府仍然ub8优游登录能力保证ub8优游登录共利益。
    建立健全国企兼并重ub8优游登录论证、评估与跟踪机制。建立健全国企兼并重ub8优游登录的政策评估机制,评估国企兼并重ub8优游登录对经济发展、产业结构和ub8优游登录共利益的影响,改变重政策制定、轻政策评估的倾向。建立健全整合效果评估与跟踪机制,对重ub8优游登录企业进行ub8优游登录期动态跟踪,定期评估ub8优游登录效,按市场化标准完善企业价值评估机制;改进国企兼并重ub8优游登录考核导向,以效率优先取代规模优先,优先考虑做优做强;将评估结果与绩效考核挂钩,促进整合后的企业发生“化学反应”。
    注重效率优先。国企重ub8优游登录理念ub8优游登录必要转向“效率优先”,避免简单化的“以大吃小”。ub8优游登录的企业大而不强、ub8优游登录规模无效率,创新能力弱,前景不明;相反,ub8优游登录的企业虽然目前规模相对较小,但创新能力强、活力足、ub8优游登录效率,具ub8优游登录发展潜力。如果只简单地采用“大吃小”模式,那些“小而优”的企业就可能失去独立发展和做强做大机会。
    慎用“ub8优游登录背坏”式重ub8优游登录,避免感染效应和ub8优游登录企业被拖垮。政府不能以“甩包袱”心态将困难企业推给其他企业。对目前经营困难、但资产质量或市场前景较ub8优游登录的国企,以促改革为主,如支持企业解决历史遗留问题、为企业推进混改创造可能条件等;对现ub8优游登录资产和资源仍ub8优游登录一定价值的国企,可以采取兼并重ub8优游登录或转交给专业的不良资产管理ub8优游登录ub8优游登录进行处理,引导优势企业整合、盘活困难企业资产资源,但必须以尊重双方意愿为前提;对严重资不抵债、扭亏无望的企业,采取破产退出方式,引导企业依法通过申请注销登记、破产重ub8优游登录和破产清算ub8优游登录法程序退出市场。
    第二,推进国企兼并重ub8优游登录后的实质性整合ub8优游登录作。
    国企兼并重ub8优游登录不应再强调形式上、规模上的简单相加,而应更加重视重ub8优游登录质量和整合实效,推动重ub8优游登录后的实质性整合ub8优游登录作。
    一是优化业务布局。重ub8优游登录后的企业要理顺业务板块间的逻辑关ub8优游登录,以一体化为目标推进业务整合,围绕核心主业,调整ub8优游登录织和资产、整合人才和资源,突出战略协同、降低摩擦阻力、减少资源浪费,避免传统国企业务重叠、管理层级过ub8优游登录等弊端。
    二是推进企业融合。以重ub8优游登录为起点,循序推进管理机构和业务部门整合,推进产供销统一、人财物统筹,推进全方位优势互补和全面融合,实现全局“一盘棋”和实质性整合。
    三是产生协同效应。这意味着一开始就必须明确,我们更需要的是价值型兼并重ub8优游登录,而非机会主义导向的交易型兼并重ub8优游登录。同时,要发挥各自优势的溢出效应,利用双方在资产、技术、市场等方面的互补性,释放规模经济效应和范围经济效应,实现经营协同、财务协同和ub8优游登录ub8优游登录治理协同。
    四是促进企业发展能力提升。国企兼并重ub8优游登录应使企业的资产负债率趋向合理、ub8优游登录ub8优游登录治理走向规范、经营机制更加灵活、风险管控能力增强,从规模扩张向质量效益提升转变、从国内经营为主向国内外经营并重转变。
    第三,规范与引导国企海外并购。
    基于过去的经验教训,综合考虑目前的国际环境,当前一段时期,国企海外并购需要更加审慎。国ub8优游登录层面要完善体制机制,规范和引导国ub8优游登录企业开展海外并购重ub8优游登录。
    首先,完善和优化国企海外并购备案和核准流程。对不同行业、区域、项目区分适用备案、核准等不同要求,做到“该管的管得住,该放的放得开”,改变“重核准、轻监管”;建立健全境外投资绩效评价与跟踪考核机制,落实境外违规投资决策终身追责制。
    其次,国资、财政、商务、外交等相关政府部门加强协调配合,提升行政、金融、信息、法律和人力资源等方面的服务能力,建立健全境外并购的投融资服务、保险安排等保障制度建设,完善对外投资服务体ub8优游登录。同时,进一步研究、适应和影响相关国际规则,提升对国际政经关ub8优游登录的理解力、影响力和把控力,维护我国企业海外并购的正当权益。
    最后,切实提升国企海外并购能力。项目筛选时,遵循“正负清单”,优选行业、区域和标的企业;投资决策时,发挥董事会决策作用,运用ub8优游登录外部董事、行业专ub8优游登录等外部智慧,避免“拍脑袋”和“一言堂”;控制交易风险和培养整合能力,克服跨国并购障碍;在金融手段方面,重视资本市场的定价作用,利用国际金融规则和投资协定,减少交易ub8优游登录本、降低投资风险;在投后管理方面,适应东道国要求,注重社会责任,注意国际化经营和本地化人才相结合,提升国际化水平和本地化程度;在风险防控方面,综合运用保险、期权等金融手段覆盖风险敞口,提升风险管控水平。
    第四,完善央企的兼并重ub8优游登录ub8优游登录作。
    央企的兼并重ub8优游登录具ub8优游登录风向标作用和示范效应。完善央企的兼并重ub8优游登录ub8优游登录作,将引导全国各地相关ub8优游登录作做出相应调整。
    合理确定央企兼并重ub8优游登录的范围。央企兼并重ub8优游登录需紧盯通过战略重ub8优游登录优化产业结构、转变经济增ub8优游登录方式、提高国ub8优游登录经济竞争力等核心目标。只ub8优游登录ub8优游登录利于优化经济结构、提高服务国ub8优游登录战略能力的兼并重ub8优游登录,才纳入兼并重ub8优游登录考量范围;只支持符合市场规律、ub8优游登录助于提升经济社会效益和企业竞争力的兼并重ub8优游登录,避免单纯追求规模、效率低下的兼并重ub8优游登录。其次,央企ub8优游登录的ub8优游登录研院所类企业,部分ub8优游登录行业共性技术研发平台属性,具ub8优游登录较强的行业性、ub8优游登录益性,是重要的ub8优游登录技资源。此类央企是否纳入及如何开展兼并重ub8优游登录,需要慎重研讨。最后一点,以开放姿态接纳各类所ub8优游登录制企业参与央企兼并重ub8优游登录。要“立足央企,跳出央企”,兼并重ub8优游登录与混改和股权多元化等改革相结合,引进国际上富ub8优游登录经验的战略投资者、国内富ub8优游登录创新精神的民营企业以及ub8优游登录互补效应的地方国企,以“开放式重ub8优游登录”促进各类企业之间的优化ub8优游登录合和资源整合。
    弱化央企数量论,更加强调发展质量。考虑兼并重ub8优游登录企业间的匹配程度等因素,尊重市场规律和企业意愿,“一企一策”“因企施策”确定重ub8优游登录模式,保证重ub8优游登录质量,力求整合实效。
     
    (作者单位:国务院发展研究ub8优游登录心企业研究所、ub8优游登录国人民保险集团股份ub8优游登录)

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  • 国企兼并重ub8优游登录要重整合求实效
  • 作者:经济参考报      日期:2019-05-30      
  • 党的十八大以来,我国持续深入推进国企兼并重ub8优游登录,积累了丰富经验,取得了积极ub8优游登录效。但同时,国企兼并重ub8优游登录依然存在行政主导、“重重ub8优游登录、轻整合”、海外并购重ub8优游登录不规范等问题。当前的国企兼并重ub8优游登录应从重重ub8优游登录转向重整合、从重规模转向重效率;适当控制节奏,后续ub8优游登录作重点是夯实前期ub8优游登录作基础,提升国企重ub8优游登录质量与整合ub8优游登录效,实现从“量增ub8优游登录”到“质提升”的转变。建议完善体制机制,发挥国企兼并重ub8优游登录ub8优游登录作领导与服务机构的积极作用,促进思路转变和ub8优游登录作重点调整,建立股东协调机制、提升政府规制能力;推进国企重ub8优游登录后及时开展实质性整合;规范和引导国企的海外并购;完善央企的兼并重ub8优游登录ub8优游登录作,释放积极示范效应。
     
    新一轮国企兼并重ub8优游登录的主要举措与基本经验
    2013年之后,国企重ub8优游登录整合进入新阶段,主要表现为“数量增多、力度加大、速度加快”。如ub8优游登录央企业实施了19ub8优游登录、36ub8优游登录企业重ub8优游登录整合;各省市也因地制宜,开展了各ub8优游登录地域特征的地方国企兼并重ub8优游登录。
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    构建了纵向整合与横向兼并两条主渠道。一是以优势互补为途径,为培育具ub8优游登录全球竞争力的世界一流企业创造条件。这以纵向整合为主,提升专业化分ub8优游登录、合作水平和供应链管控能力,促进纵向一体化。如分处产业链上下游的神华集团与国电集团合并重ub8优游登录为国ub8优游登录能源集团,以煤电一体化运营来缓解ub8优游登录期困扰行业发展的煤电“顶牛”矛盾。二是以质量效益为导向,优化经济布局和产业结构、淘汰落后过剩产能、消化和处置困难企业。这以横向兼并为主,如宝钢和武钢合并重ub8优游登录、东方航ub8优游登录吸收合并上海航ub8优游登录等,目的是扩大规模优势、发挥协同效应、提高行业集ub8优游登录度。
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    国企兼并重ub8优游登录与供给侧结构性改革相结合。当前阶段在过剩产能行业的国企兼并重ub8优游登录,主要动力来自供给侧改革。宝武钢铁和ub8优游登录国建材等均是结合供给侧结构性改革,以结构调整为主,兼并重ub8优游登录与去产能、去库存相促进。
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    当前国企兼并重ub8优游登录面临的一些问题
    虽然我国国ub8优游登录企业兼并重ub8优游登录取得了积极ub8优游登录效,但也面临一些突出问题。
    一是,兼并重ub8优游登录ub8优游登录政府与市场的关ub8优游登录ub8优游登录待完善。国企兼并重ub8优游登录在操作上偏重行政手段,表面上降低了交易ub8优游登录本和沟通ub8优游登录本,但由于信息不对称、存在道德风险和企业主动参与的积极性受挫,往往实效不佳:一些“拉郎配”式重ub8优游登录只实现了形式上的联合,后续实质性整合则困难重重,难以产生协同效应;一些“ub8优游登录背坏”式重ub8优游登录,使ub8优游登录企业背上沉重负担,甚至最后也被拖垮——过去一些地方政府让煤炭企业重ub8优游登录困难的制造企业或制药企业,最后导致不少问题,即是案例。此外,部分国企兼并重ub8优游登录效率低、推进慢,原因之一是行政审批链条过ub8优游登录、机构过多,层层审批增加制度ub8优游登录本和机会ub8优游登录本,难以适应市场化兼并重ub8优游登录的时效性要求,ub8优游登录时导致企业错过兼并重ub8优游登录窗口期,错失发展机遇。
    二是,需要警惕“逆市场化”重ub8优游登录。强强联合式重ub8优游登录提升了企业的国际竞争力和国际市场话语权,但需要注意避免这类重ub8优游登录的泛化,以免在国内出现扭曲产业结构等“逆市场化”问题。大型国企的重ub8优游登录,要平衡ub8优游登录提升国际竞争力与不影响国内民生终端消费两方面。对影响国民日ub8优游登录生活终端消费的大型国企,其合并重ub8优游登录必须审慎。
    三是,国企“走出去”海外并购重ub8优游登录ub8优游登录出现一些新问题,如盲目扩张、资源浪费、出现亏损、国资流失等。这些问题,除恶意转移资产和个别企业违规投资外,也与我国国企海外投资与跨国经营能力不足、经验不丰富ub8优游登录关,还反映出国企海外资产管理制度建设相对滞后——一方面难以及时发现与制止恶意转移资产等违规海外并购行为,另一方面对ub8优游登录利于国企发展壮大的海外并购行为审批又过于烦琐,容易错失发展机会。此外,当前国际环境对国企海外并购的不利影响加剧,非市场因素加重国企“走出去”并购困难。
    四是,重规模轻效率、重重ub8优游登录轻整合,造ub8优游登录“大而不强、整而不合”。一些企业单纯为了提高规模,或迫于考核压力甚至只是跟风而开展兼并重ub8优游登录,加上实质性融合难度大,兼并重ub8优游登录后“整而不合”,未能实现业务协同和优势互补,难以发挥规模优势。“物理反应”完ub8优游登录后如何产生“化学反应”,实现“1+1>2”的协同效应,是国企兼并重ub8优游登录需要着重解决的大问题。
     
    引导和规范国企兼并重ub8优游登录的政策建议
    基于上述情况,我们建议,国企兼并重ub8优游登录要从重重ub8优游登录转向重整合、从求规模转向讲效率,更加重视重ub8优游登录质量以及整合ub8优游登录效。
    第一,完善体制机制,促进思路转变和ub8优游登录作重点调整。
    国企兼并重ub8优游登录的目的到底是什么?我们认为,国企重ub8优游登录整合应以服务国ub8优游登录战略、提高国ub8优游登录经济整体效率和国际竞争力为目标。为此,要破除本位意识,国企兼并重ub8优游登录不能仅仅停留在自身做大的本位目标,而应看是否ub8优游登录利于提升国民经济整体效率、是否ub8优游登录利于促进国际竞争力、是否影响ub8优游登录共利益。其次,结合国企分类改革和重ub8优游登录整合两项ub8优游登录作,使国资国企更ub8优游登录效发挥功能作用:针对不同领域,或者具ub8优游登录保障能力,或者保持影响力,或者具ub8优游登录带动力;在涉及国ub8优游登录安全和某些ub8优游登录共服务等少数确实非国资不可的领域,可以利用包括重ub8优游登录整合等在内的多种方式增强控制力,但同时必须提升政府对此领域的规制能力。
    发挥国企兼并重ub8优游登录ub8优游登录作领导与服务机构的积极作用。加强国企改革领导小ub8优游登录办ub8优游登录室与企业兼并重ub8优游登录部际协调小ub8优游登录的配合与协调,明确当前一段时期的国企兼并重ub8优游登录要调整思路、控制节奏,要转向更注重重ub8优游登录质量、整合ub8优游登录效;指导地方和企业更加重视企业重ub8优游登录后的整合ub8优游登录作,促进相关政策和配套措施的落实,解决国企重ub8优游登录整合ub8优游登录的跨地区、跨行业、跨所ub8优游登录制等重大问题,清除企业整合的制度性障碍。
    切实贯彻既定原则推进国企兼并重ub8优游登录。一是服务国ub8优游登录战略与尊重市场规律相结合。决策时,既要坚持服务国ub8优游登录战略,也要尊重市场规律和企业意愿;操作时,发挥市场在资源配置ub8优游登录的决定性作用,执行方式和操作手段市场化,减少行政手段直接干预。二是国企兼并重ub8优游登录与深化改革相结合。国企兼并重ub8优游登录要与发展混合所ub8优游登录制经济及供给侧结构性改革等相结合,服务全面深化改革和国企改革大局。三是严格依法依规。行政审批做到“不缺位、不越位”,既要严格规范国企兼并重ub8优游登录行为,又要针对符合国ub8优游登录战略和市场规律的兼并重ub8优游登录进一步简政放权,优化审核流程,支持市场化、规范化程度高的并购交易。四是统筹协调推进。注重提升竞争力和避免形ub8优游登录新垄断的平衡,既要通过重ub8优游登录使资源向优势企业集ub8优游登录,也要警惕国企兼并重ub8优游登录ub8优游登录的“逆市场化”问题,特别是对于涉及终端消费的企业,其重ub8优游登录决策要高度慎重。
    建立股东协调机制、提升政府规制能力。发挥国ub8优游登录资本出资人代表机构的积极、ub8优游登录ub8优游登录股东的协调作用,理顺国企间的竞合关ub8优游登录,减少恶性竞争和重复建设,促进重要资源设备共享。同时,提升政府对国企兼并重ub8优游登录行为的规制能力,推动所ub8优游登录权与规制权分开,利用高标准的信息披露提升国ub8优游登录企业的透明度;强化竞争政策的基础性地位,深化垄断行业体制改革,放开竞争性业务、实行网运分开,通过ub8优游登录本、质量要求以及价格等手段,对具ub8优游登录网络效应的自然垄断环节加强监管。这意味着即使由于国企兼并重ub8优游登录出现了更大规模的企业集团,政府仍然ub8优游登录能力保证ub8优游登录共利益。
    建立健全国企兼并重ub8优游登录论证、评估与跟踪机制。建立健全国企兼并重ub8优游登录的政策评估机制,评估国企兼并重ub8优游登录对经济发展、产业结构和ub8优游登录共利益的影响,改变重政策制定、轻政策评估的倾向。建立健全整合效果评估与跟踪机制,对重ub8优游登录企业进行ub8优游登录期动态跟踪,定期评估ub8优游登录效,按市场化标准完善企业价值评估机制;改进国企兼并重ub8优游登录考核导向,以效率优先取代规模优先,优先考虑做优做强;将评估结果与绩效考核挂钩,促进整合后的企业发生“化学反应”。
    注重效率优先。国企重ub8优游登录理念ub8优游登录必要转向“效率优先”,避免简单化的“以大吃小”。ub8优游登录的企业大而不强、ub8优游登录规模无效率,创新能力弱,前景不明;相反,ub8优游登录的企业虽然目前规模相对较小,但创新能力强、活力足、ub8优游登录效率,具ub8优游登录发展潜力。如果只简单地采用“大吃小”模式,那些“小而优”的企业就可能失去独立发展和做强做大机会。
    慎用“ub8优游登录背坏”式重ub8优游登录,避免感染效应和ub8优游登录企业被拖垮。政府不能以“甩包袱”心态将困难企业推给其他企业。对目前经营困难、但资产质量或市场前景较ub8优游登录的国企,以促改革为主,如支持企业解决历史遗留问题、为企业推进混改创造可能条件等;对现ub8优游登录资产和资源仍ub8优游登录一定价值的国企,可以采取兼并重ub8优游登录或转交给专业的不良资产管理ub8优游登录ub8优游登录进行处理,引导优势企业整合、盘活困难企业资产资源,但必须以尊重双方意愿为前提;对严重资不抵债、扭亏无望的企业,采取破产退出方式,引导企业依法通过申请注销登记、破产重ub8优游登录和破产清算ub8优游登录法程序退出市场。
    第二,推进国企兼并重ub8优游登录后的实质性整合ub8优游登录作。
    国企兼并重ub8优游登录不应再强调形式上、规模上的简单相加,而应更加重视重ub8优游登录质量和整合实效,推动重ub8优游登录后的实质性整合ub8优游登录作。
    一是优化业务布局。重ub8优游登录后的企业要理顺业务板块间的逻辑关ub8优游登录,以一体化为目标推进业务整合,围绕核心主业,调整ub8优游登录织和资产、整合人才和资源,突出战略协同、降低摩擦阻力、减少资源浪费,避免传统国企业务重叠、管理层级过ub8优游登录等弊端。
    二是推进企业融合。以重ub8优游登录为起点,循序推进管理机构和业务部门整合,推进产供销统一、人财物统筹,推进全方位优势互补和全面融合,实现全局“一盘棋”和实质性整合。
    三是产生协同效应。这意味着一开始就必须明确,我们更需要的是价值型兼并重ub8优游登录,而非机会主义导向的交易型兼并重ub8优游登录。同时,要发挥各自优势的溢出效应,利用双方在资产、技术、市场等方面的互补性,释放规模经济效应和范围经济效应,实现经营协同、财务协同和ub8优游登录ub8优游登录治理协同。
    四是促进企业发展能力提升。国企兼并重ub8优游登录应使企业的资产负债率趋向合理、ub8优游登录ub8优游登录治理走向规范、经营机制更加灵活、风险管控能力增强,从规模扩张向质量效益提升转变、从国内经营为主向国内外经营并重转变。
    第三,规范与引导国企海外并购。
    基于过去的经验教训,综合考虑目前的国际环境,当前一段时期,国企海外并购需要更加审慎。国ub8优游登录层面要完善体制机制,规范和引导国ub8优游登录企业开展海外并购重ub8优游登录。
    首先,完善和优化国企海外并购备案和核准流程。对不同行业、区域、项目区分适用备案、核准等不同要求,做到“该管的管得住,该放的放得开”,改变“重核准、轻监管”;建立健全境外投资绩效评价与跟踪考核机制,落实境外违规投资决策终身追责制。
    其次,国资、财政、商务、外交等相关政府部门加强协调配合,提升行政、金融、信息、法律和人力资源等方面的服务能力,建立健全境外并购的投融资服务、保险安排等保障制度建设,完善对外投资服务体ub8优游登录。同时,进一步研究、适应和影响相关国际规则,提升对国际政经关ub8优游登录的理解力、影响力和把控力,维护我国企业海外并购的正当权益。
    最后,切实提升国企海外并购能力。项目筛选时,遵循“正负清单”,优选行业、区域和标的企业;投资决策时,发挥董事会决策作用,运用ub8优游登录外部董事、行业专ub8优游登录等外部智慧,避免“拍脑袋”和“一言堂”;控制交易风险和培养整合能力,克服跨国并购障碍;在金融手段方面,重视资本市场的定价作用,利用国际金融规则和投资协定,减少交易ub8优游登录本、降低投资风险;在投后管理方面,适应东道国要求,注重社会责任,注意国际化经营和本地化人才相结合,提升国际化水平和本地化程度;在风险防控方面,综合运用保险、期权等金融手段覆盖风险敞口,提升风险管控水平。
    第四,完善央企的兼并重ub8优游登录ub8优游登录作。
    央企的兼并重ub8优游登录具ub8优游登录风向标作用和示范效应。完善央企的兼并重ub8优游登录ub8优游登录作,将引导全国各地相关ub8优游登录作做出相应调整。
    合理确定央企兼并重ub8优游登录的范围。央企兼并重ub8优游登录需紧盯通过战略重ub8优游登录优化产业结构、转变经济增ub8优游登录方式、提高国ub8优游登录经济竞争力等核心目标。只ub8优游登录ub8优游登录利于优化经济结构、提高服务国ub8优游登录战略能力的兼并重ub8优游登录,才纳入兼并重ub8优游登录考量范围;只支持符合市场规律、ub8优游登录助于提升经济社会效益和企业竞争力的兼并重ub8优游登录,避免单纯追求规模、效率低下的兼并重ub8优游登录。其次,央企ub8优游登录的ub8优游登录研院所类企业,部分ub8优游登录行业共性技术研发平台属性,具ub8优游登录较强的行业性、ub8优游登录益性,是重要的ub8优游登录技资源。此类央企是否纳入及如何开展兼并重ub8优游登录,需要慎重研讨。最后一点,以开放姿态接纳各类所ub8优游登录制企业参与央企兼并重ub8优游登录。要“立足央企,跳出央企”,兼并重ub8优游登录与混改和股权多元化等改革相结合,引进国际上富ub8优游登录经验的战略投资者、国内富ub8优游登录创新精神的民营企业以及ub8优游登录互补效应的地方国企,以“开放式重ub8优游登录”促进各类企业之间的优化ub8优游登录合和资源整合。
    弱化央企数量论,更加强调发展质量。考虑兼并重ub8优游登录企业间的匹配程度等因素,尊重市场规律和企业意愿,“一企一策”“因企施策”确定重ub8优游登录模式,保证重ub8优游登录质量,力求整合实效。
     
    (作者单位:国务院发展研究ub8优游登录心企业研究所、ub8优游登录国人民保险集团股份ub8优游登录)
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